2025年，中国医美行业步入快速发展与深度调整并行的新周期。一方面，行业加速从“卖方市场”迈向“买方市场”。记者根据公开资料不完全统计，2025年我国新增获批52张三类注册证（下称“三类证”），其中玻尿酸类产品达25张，胶原蛋白类产品获批7张。另一方面，供给端的持续发力也使得市场竞争愈发激烈，直接影响企业的业绩表现。
其中，华熙生物、昊海生科、爱美客作为在玻尿酸市场备受关注的“医美三剑客”，均遭遇不同程度的增长瓶颈。具体来看，2025年，实现营业收入41.99亿元，同比下降21.82%，这已是其营收连续第三年下滑；同时，通过压缩销售和管理费用，同期归母净利润达2.92亿元，同比上涨67.59%。
则迎来近五年业绩首次“双降”，全年实现营业收入24.53亿元，同比下滑18.94%，归母净利润12.91亿元，同比下滑34.05%；创下近三年来的业绩低点，实现营业收入24.73亿元，同比下滑8.33%，归母净利润2.51亿元，同比下滑40.3%。
胶原蛋白赛道同样承压。北交所“重组胶原蛋白第一股”锦波生物发布的2025年业绩快报显示，报告期内实现营业收入15.95亿元，同比上涨10.57%，归母净利润6.51亿元，同比下降11.08%；同期，巨子生物实现收入55.19亿元，同比下滑0.4%，归母净利润19.15亿元，同比下滑7.2%。
行业竞争的显著加剧，正推动医美行业从单一的产品竞争向生态竞争纵深演进，无论是玻尿酸还是胶原蛋白赛道，头部企业均在寻求破局之路。
2025年，玻尿酸领域的竞争态势进一步升级，行业头部企业也受到不同程度影响。
其中，受行业竞争持续加剧、市场新品迭代速度加快影响，核心业务板块承压明显。2025年，占公司主营业务收入超三成的医疗终端业务实现收入13.69亿元，同比下降4.89%。其中，皮肤类医疗产品实现收入9.38亿元，同比下降12.55%。同期，占公司主营业务收入超35%的皮肤科学创新转化业务表现更弱，全年实现收入14.87亿元，同比大幅下降42.11%，业务调整压力凸显。
的核心产品同样面临增长困境。2025年，溶液类与凝胶类注射产品营业收入分别为12.65亿元、8.90亿元，同比分别下降27.48%、26.82%。此外，公司综合毛利率下降至92.70%，同比下降1.94个百分点。
同期，医疗美容与创面护理产品实现收入10.4亿元，占公司总营业收入42.3%，其中玻尿酸收入5.69亿元，占比54.72%，同比下降23.26%。昊海生科在财报中直言，定位大众入门的第一代和第二代玻尿酸产品遭遇消费需求阶段性减少的影响，销售收入较上年度有比较显著的下降。
华熙生物聚焦产品创新与渠道优化。例如，报告期内推出的合规水光“润百颜·玻玻”以及合规动能素“润致·缇透”，凭借差异化优势合计贡献近1亿元销售收入，对冲了部分老产品的下滑影响。
爱美客则通过外延并购与内生研发完善产品矩阵。其控股子公司爱美客国际以1.90亿美元现金收购韩国的REGEN公司85%的股权，由此获得AestheFill（童颜针）与PowerFill两款产品。
而在深耕玻尿酸市场的同时，昊海生科也在发力光电领域。2025年，昊海生科射频及激光设备产品线万元。
有资深业内人士向21世纪经济报道记者表示，随着行业竞争加剧，近两年供应链端的压力持续攀升，而应对这一压力的核心策略，就是跳出同质化竞争，聚焦“增量”布局。“一方面，持续拓展产品新适应症；另一方面，全力开拓新的产品品类，摆脱当前行业内‘卷胶原、卷童颜针、卷少女针’的同质化困境，寻找新的增长突破口。”
这也意味着，上游的竞争将从牌照数量的比拼，彻底转向核心技术、研发效率与对终端需求洞察能力的较量，行业洗牌将进一步加剧。
在玻尿酸市场承压的同时，重组胶原蛋白作为医美行业的新兴黄金赛道，市场竞争也日趋激烈。
弗若斯特沙利文数据显示，2022年中国重组胶原蛋白产品市场规模已达192.4亿元，预计未来将以44.93%的年复合增长率持续扩张，到2030年该市场规模将攀升至2193.8亿元。
在这条高速增长的赛道上，曾长期占据先发优势，手握三张重组胶原蛋白三类证。
但这一优势在2025年下半年被打破，重组胶原蛋白市场迎来密集新入局者，市场竞争日趋激烈。
截至2026年4月，国内胶原蛋白三类证已达18张。面对持续升温的市场竞争，董事长杨霞向21世纪经济报道记者直言，“胶原蛋白行业竞争日趋白热化，未来胶原蛋白的核心竞争点在于空间结构的正确性。”
4月22日，新氧与锦波生物联合召开“青春奇迹”战略发布会，双方正式宣布达成战略合作。21世纪经济报道记者获悉，此次双方合作的薇旖美ColPact定价在1999元/支、2999元/两支。这一定价也引发了市场对胶原蛋白赛道是否将掀起价格战的讨论。
事实上，渠道与生产厂商之间的价格体系博弈历来十分激烈。对于此次定价策略，杨霞强调，“可持续的竞争绝非价格战，定价基于十几年的科研投入、时间成本及技术支撑，不会因此次合作冲击现有价格体系。”
创始人、董事长兼CEO金星也指出，的低价并非烧钱补贴，而是通过规模效应、供应链优化，压缩与治疗无关的成本，实现健康、可持续的低价，属于长期策略。
当下，胶原蛋白产业步入关键转折点，技术壁垒、产能规模、全产业链生态协同，将决定企业长期竞争力。未来具备核心竞争力的头部企业，将在行业洗牌中脱颖而出，引领赛道走向规范化、专业化发展。
