一夜之间股价暴涨近8倍，继Labubu热潮和黄金神话之后，看涨的风似乎吹到了“长寿蛋白”Klotho。
今年6月，美国生物科技公司Klotho Neurosciences宣布，其Klotho疗法在实验中使小鼠寿命延长20%[1]。消息瞬间引爆资本市场，公司股价单日飙升787.8%。
与此同时，学术界的关注也在升温。今年9月，美国加州将举办全球首个Klotho蛋白学术大会，届时领域内的顶尖科学家与企业领袖将围绕Klotho在认知、肌肉、免疫和抗衰老方面的潜力展开深入交流[2]。
一片“涨声”背后，现在押注长寿蛋白Klotho，究竟是搭上了改写人类寿命的时代顺风车，还是将成为资本镰刀下的韭菜呢？
很早之前，科学家就发现体内长寿蛋白Klotho水平低会加速衰老，提高其水平能通过改善代谢等方式延寿20%-30%[3,4]。
但在抗衰老领域今天发现一个长寿蛋白OSER1，明天又发现天然化合物PCC1能够延寿64.2%的情况下[5,6]，Klotho似乎就显得平平无奇了。
因此，今年2月当《Molecular Therapy》期刊刊登了一项Klotho抗衰成果时[7]，几乎无人在意，毕竟资本只会追逐最新、最具颠覆性的突破：
研究人员把分泌型Klotho（s-KL）基因导入小鼠体内，显著提升了体内Klotho蛋白水平，不仅使小鼠寿命延长了约20%，还提升了其肌肉、骨骼和神经功能。
然而，在该研究发表4个月后，已经半年没有更新动态的Klotho Neurosciences公司，突然在6月9日发布了一则新闻，或者说是一则“旧闻”[1]：重申上述研究成果的延寿潜力，并强调公司已获得实验中s-KL疗法在美国、欧洲和中国的专利独家使用权（注：2024年获得，公司已对外披露过）。
当天，公司股价从0.21美元飙升至1.82美元，单日涨幅达到了惊人的787.8%，成交量突破11亿股[8]。
然而，这次股价飙升，与其说是Klotho Neurosciences悄悄努力然后惊艳所有人的励志故事，不如说是病急乱投医却瞎猫抓到死耗子。
2025年3月31日，Klotho Neurosciences向美国证券交易委员会提交了2024年度报告，详尽披露了公司面临的危机。
报告称[9]，2024年公司净亏损615万美元，累计亏损1060万美元，账面现金仅6.37万美元——按2024年的运营成本来看，这笔钱甚至不够公司一周的开支。
由于市值和股东权益均低于纳斯达克的最低合规要求，公司甚至收到了退市通知。
对于未来的发展，公司更是直接摊牌，“我们预计在未来数年内仍将持续亏损，甚至可能永远无法实现盈利或维持盈利状态”，就连财务报表都是建立在“假设公司能够继续经营下去”的前提下编制的。
报告还披露，这家专注于Klotho疗法的生物科技公司，甚至做好了跨界去卖门铃的准备——他们计划通过换股方式收购主营智能联网视频门铃的公司SB Security Holdings。
这类与主业无关的收购在资本市场并不罕见，其核心目的在于快速提升市值与财务指标，从而保住上市资格，继续留在资本牌桌上。
请注意，这份报告提交时间是3月份，彼时s-KL疗法在动物实验中延寿20%的论文已经发表。
6月9日，公司旧闻重提、股价暴涨；6月19日，公司成功筹集了超过1100万美元资金，不仅偿还了310万美元债务[10]，还满足了纳斯达克的合规要求。
随即，公司火速宣布终止了收购SB Security的协议，未来将“继续专注于疗法与长寿”[11]，已经在积极推进临床前准备工作。
然而，这场逆风翻盘更像是一次“回血”，虽然资金压力虽缓解，但公司距离真正的临床突破仍有很长的路要走。
因此，在临床取得实质性进展之前，公司面临着一个现实问题：在缺乏新成果的空窗期，如何维持资本市场的关注。
似乎是尝到了利好消息刺激股价的甜头，最近几个月Klotho Neurosciences频频发稿造势：
宣布与日本冲绳长寿研究中心合作、宣布Klotho基因疗法获FDA孤儿药资格、宣布管线将推进至肌萎缩侧索硬化（ALS）等适应症临床试验……
根据公开的管线图，公司基于获得专利授权的分泌型Klotho(s-KL)技术，布局了神经肌肉类疾病、神经退行性疾病及心肾疾病三条管线。其中，进展最快的是针对肌萎缩侧索硬化（ALS）等神经退行性疾病的KLTO-202。
早在2024年，公司就曾宣布，计划在2025年提交KLTO-202的IND（研究性新药申请）并启动相关临床试验。
一年之期已到，缺钱的公司现在有钱了，于是又公布了新的时间表[12]，称目前KLTO-202疗法仍处于工艺开发与生产阶段（预计用时8个月），然后要完成FDA会议、动物安全性研究及IND申报等临床前准备工作（预计用时4-6个月），临床要等到2026年第三季度。
换言之，Klotho Neurosciences目前最有潜力的核心资产KLTO-202，距离临床验证至少要等一年，这还是在一切顺利的情况下。
从6月9日到7月25日这一个多月的时间里，Klotho Neurosciences一连发布10条新闻[13]，其中不少内容只是旧闻重提，或仅停留在计划阶段，却成功营造出“步步推进、临床在即”的印象。
6月中旬，公司接连公布融资、清偿债务、终止并购、与冲绳长寿研究中心合作等利好，股价在高位震荡；7月10日，KLTO-202获FDA孤儿药资格，推动股价短线月下旬，尽管发稿频率不减（如合作协议等），因缺乏实质性临床进展，股价开始回调。
如果说有些生物科技公司靠科学凯发国际官网研发起家，有些靠成熟产品立身，目前的Klotho Neurosciences可以称为“新闻驱动型”。
资本可以靠新闻造势迅速聚拢，但科学无法被新闻催熟，真正决定Klotho Neurosciences命运的还是临床结果。
目前长寿蛋白Klotho领域尚无疗法进入临床，Klotho Neurosciences目前看似形势大好，但在临床验证前，一切亮眼数据都可能归零。
Unity Biotechnology就是前车之鉴。它曾凭“清除衰老细胞”（Senolytic）技术风光上市，吸引了贝索斯、PayPal创始人等顶级资本青睐，最终却因临床结果未达到预期而倒闭。
对Klotho Neurosciences而言，更现实的风险是市场热情可能在临床开始前就已耗尽。一旦进度落后，信心崩塌的速度或比股价飙升更快，届时受伤的，不仅仅是它自己，还有再次透支了投资者信任的长寿市场。
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